36 Aylık CfD Saati İşliyor: Romanya’da CfD Tahsis Edilen 4,2 GW’lık Projelerin Kaçı Ticari İşletmeye Zamanında Geçecek?
Romanya CfD ihaleleriyle 4,2 GW tahsis etti; ancak şebekeye gerçekte ne kadar kapasite ulaşacağını 36 aylık COD süresi ve şebeke darboğazları belirleyecek.
Romanya son on sekiz ayı, Orta ve Doğu Avrupa’nın en güvenilir yenilenebilir enerji destek çerçevelerinden birini kurmakla geçirdi. İki fark sözleşmesi (CfD) ihalesinde ülke, rekor düzeyde 4,2 GW rüzgar ve güneş kapasitesi tahsis ederek Toparlanma ve Dayanıklılık Planı kapsamında belirlenen 3,5 GW hedefini rahatlıkla aştı. Yalnızca rüzgara ayrılan üçüncü bir tur ise 2025 sonunda yaklaşık 316 MW daha ekledi.
Manşetler kendiliğinden yazıldı. Güneş teklifleri EUR 35,50/MWh’e kadar indi. Avrupa’nın planlanan en büyük güneş parkı olan, 1 GW’ın üzerindeki Dama Solar projesi destek aldı. Ciddi sermayeyle desteklenen uluslararası geliştiriciler katılmak için sıraya girdi.
Ancak kapasite tahsis etmek ile kapasiteyi teslim etmek birbirinden çok farklı şeyler. Bu CfD sözleşmelerinin her biri, Romanya’nın ihale başarısının gerçek bir kurulum dalgasına dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyecek bir madde içeriyor: 36 aylık ticari işletmeye geçiş tarihi (COD) süresi. Saat şimdiden işliyor. 2026 ve sonrası için asıl soru ne kadar kapasitenin tahsis edildiği değil, ne kadarının şebekeye zamanında ulaşacağı.
4,2 GW Gerçekte Neyi Temsil Ediyor?
Rakamları net biçimde yeniden ortaya koymakta yarar var, çünkü sonrasındaki her şeyin çerçevesini bunlar çiziyor.
Aralık 2024’te tamamlanan ilk CfD ihalesi, yaklaşık 1.096 MW karasal rüzgar ve 432 MW güneş olmak üzere yaklaşık 1,5 GW tahsis etti. Ağustos 2025’teki ikinci ihale ikisinin daha büyüğüydü ve 2.751 MW tahsis etti: sekiz şirketten gelen 26 teklifle 1.488 MW güneş ve 23 projeyle 1.260 MW rüzgar. İki tur birlikte, Romanya’nın yenilenebilir enerjideki kartviziti haline gelen 4,2 GW rakamını ortaya çıkardı.
Fiyatlama da kendi hikayesini anlattı. İkinci turda kazanan güneş teklifleri EUR 73/MWh tavan fiyata karşı ortalama EUR 40/MWh civarında kalırken rüzgar ortalama EUR 74/MWh yakınında sonuçlandı. Programın tamamı, AB Modernizasyon Fonu kaynaklı yaklaşık EUR 3 milyarla destekleniyor ve 15 yıllık, iki yönlü bir CfD olarak yapılandırılmış durumda. Piyasa fiyatları kullanım fiyatının altına düştüğünde devlet geliştiricilere aradaki farkı ödüyor; fiyatlar daha yüksek seyrettiğinde ise geliştiriciler farkı geri ödüyor. Bu, sade ve finanse edilebilir (bankable) bir yapı ve düşük güneş fiyatları geliştiricilerin buna inandığını gösteriyor.
Her Şeyi Değiştiren Madde: COD’ye Kadar 36 Ay
Kutlamanın gerçeklikle karşılaştığı nokta burası. Program kurallarına göre hedeflenen ticari işletmeye geçiş tarihi, CfD sözleşmesinin imzalanmasından itibaren 36 ayı aşamaz. Bu süreyi kaçıran projeler sonuçlarla karşılaşıyor: MW başına EUR 75.000 tutarındaki performans teminatları risk altında ve kurallar, sözleşme süresinde orantılı kısaltmalara, gecikme cezalarına ve temerrüt durumlarında fesihe imkan tanıyor; yalnızca gerçek mücbir sebep hallerinde muafiyet söz konusu. Belirli durumlarda 24 aya kadar ek bir nihai süre (longstop) tanınıyor, ancak geliştiricilerin imza attığı temel taahhüt üç yıl.
Proje açıklamalarına göre ikinci ihaledeki projelerin çoğunun 16 Eylül 2028’e kadar devreye girmesi gerekiyor. European Energy’nin 126 MW’lık Berești rüzgar santrali ve Econergy’nin Parău 2 güneş projesi gibi ilk tur kazananları, inşaata 2025’te başlamayı ve 2027 sonuna kadar şebekeye bağlanmayı hedefledi. Başka bir deyişle, süreler artık soyut değil. En erken projeler teslim pencerelerinin epey içinde ve en büyük grup 2028 gibi kesin bir ufka sahip.
Güneş için bu takvim zorlu ama ulaşılabilir. Rüzgar için ise gerçekten dar ve piyasa bunu şimdiden dile getirdi.
Uyarı İşaretleri Şimdiden Görülüyor
En net sinyal ikinci ihalenin kendisinden geldi. Rüzgar segmentine yeterli talep gelmedi: 2.000 MW hedefe karşı yalnızca 1.260 MW tahsis edildi. Tahsis edilmeyen rüzgar kotasını eritmek amacıyla özel olarak başlatılan üçüncü tur ise yalnızca 316 MW ile sonuçlandı.
Geliştiriciler garanti edilmiş 15 yıllık gelir desteğinden neden vazgeçsin? Aurora Energy Research isabetli bir teşhis sundu. Firmanın proje lideri Filippos Falieros, hem güneş hem rüzgar için aynı ticari işletmeye geçiş tarihinin uygulanmasının, rüzgar projeleri çok daha karmaşık olduğu için rüzgar katılımını caydırdığını belirtti. Rüzgar projelerinin izin, şebeke bağlantısı ve EPC (mühendislik, tedarik ve inşaat) takvimleri güneşe göre belirgin biçimde daha uzun sürüyor ve bu da tek tip 36 aylık bir süreyi rüzgar projelerinin gerçekte nasıl inşa edildiğiyle uyumsuz hale getiriyor. Aurora ayrıca artan maliyetler ve daha sıkı uygunluk kuralları nedeniyle bazı geliştiricilerin CfD çerçevesi dışında, yani tavanlı kullanım fiyatından ve katı süreden tamamen kaçınan elektrik satın alma anlaşmalarında (PPA) ve merchant (piyasa riskine açık) yapılarda daha fazla değer görebileceğine dikkat çekti.
Temel gerilim de bu. 36 aylık saat, programı disiplinli ve güvenilir kılan şeyin ta kendisi. Aynı zamanda 4,2 GW’ın rüzgar bölümünü teslim etmeyi en zor hale getiren şey de tam olarak bu.
Asıl Darboğaz Şebeke
En iyi yönetilen proje bile bağlanamıyorsa COD’ye ulaşamaz. Romanya’nın teslimat riskinin en yoğun biçimde toplandığı yer de şebeke erişimi.
Kuyruğun ölçeği çarpıcı. 2025 ortası itibarıyla ANRE (Romanya Enerji Piyasaları Düzenleme Kurumu), geçerli bağlantı iznine sahip 1.200’ü aşkın projenin, şebekenin fiziksel olarak absorbe edebileceğinin çok üzerinde, yaklaşık 60 GW kapasiteyi temsil ettiğini bildirdi. İletim sistemi operatörü Transelectrica, birçok bölgedeki hatların ve trafo merkezlerinin modernizasyon veya genişleme olmadan ek akışları artık kaldıramadığını kabul etti. Operatörün 2024-2033 geliştirme planı yaklaşık EUR 1,9 milyarlık yatırım öngörüyor, ancak altyapı yatırımcı iştahına ayak uyduramıyor.
Dönüşüm oranlarına ilişkin veriler düşündürücü. Son şebeke reformu istişarelerinde aktarılan ANRE istatistiklerine göre bağlantı teminatı yatıran projelerin yalnızca %12 civarı bağlantı anlaşması imzalamaya kadar ilerledi, yalnızca %3’ü yapı ruhsatı aldı ve sadece %1’i tam hazırlık aşamasına ulaştı. Bu rakamlar özel olarak CfD kazananlarını değil, daha geniş proje stokunu tanımlıyor; ancak CfD projeleri de aynı sıkışık şebekeden ve aynı aşırı yüklenmiş operatörden pay alıyor.
Romanya buna yanıt olarak sistemi baştan aşağı yeniliyor. Ocak 2026’dan itibaren eski “ilk gelen alır” bağlantı rejiminin yerini rekabetçi, ihale esaslı bir kapasite tahsis mekanizması alıyor ve spekülatif başvuruları caydırmak için finansal teminatlar keskin biçimde artıyor. Amaç yerinde: hayali proje stokunu ayıklamak ve inşaata hazır varlıklara öncelik vermek. Ancak geçiş süreci de kendi başına belirsizlik yaratıyor. İlk kapasite ihalesi Ocak’tan Ekim 2026’da beklenen bir tarihe kaydı bile ve reformu takip eden hukuk büroları, şebeke etütleri tamamlanırken yeni gecikmelerin göz ardı edilemeyeceği uyarısında bulunuyor. 36 aylık saatle yarışan bir CfD projesi için, büyük ölçüde geliştiricinin kontrolü dışında olan ve gecikmeye açık bir bağlantı süreci, COD’ye ulaşmanın önündeki en büyük tek tehdit.
Peki Kaçı Başaracak?
Henüz kimse buna kesin bir yüzde biçemez ve biçtiğini iddia eden herkes tahmin yürütüyor. Ancak kanıtlar net ve ayrışmış bir tabloya işaret ediyor.
Güneş payı görece güvende görünüyor. Romanya yalnızca 2025’te yaklaşık 2,2 GW güneş kurarak toplam kapasiteyi 7 GW’ın üzerine taşıdı ve büyük ölçekli kurulumlar yıllık bazda neredeyse iki katına çıktı. Ülke, arazi ve bağlantı hazır olduğunda güneş projelerini izinden şebekeye 1,5 ila 2 yılda taşıyabildiğini gösterdi. Güneş ağırlıklı ilk ihale ve ikinci turdaki 1.488 MW güneş daha teslim edilebilir kategoride yer alıyor; ancak Dama Solar gibi dev projelerin yalnızca ölçekleri nedeniyle uygulama karmaşıklığı taşıdığı önemli bir çekince olarak kalıyor.
Risk ise rüzgar payında. Daha uzun izin süreçleri, çevresel değerlendirme, havacılık ve savunma kısıtları, türbin lojistiği ve daha zor şebeke entegrasyonu, güneş takvimlerine göre kurgulanmış bir süreye karşı sıkışıyor. Yeterli talep görmeyen rüzgar ihaleleri, tartışmaya açık olsa da erken ve dürüst bir piyasa kararı: Romanya’nın istediği rüzgar kapasitesinin anlamlı bir bölümü hiç teklif vermedi ve kazananların bir kısmı da takvimle mücadele edecek.
Olası sonuç ne net bir başarı ne de bir başarısızlık. Bir ayrışma: güçlü güneş gerçekleşmesi, daha kırılgan rüzgar teslimatı ve şebeke reformu kendi geçmiş performansının işaret ettiğinden daha hızlı sonuç vermedikçe tam 4,2 GW’ın altında kalan bir toplam. COD’ye zamanında ulaşma olasılığı en yüksek projeler, hukuk analistlerinin artık piyasada değerin 2026 standardı olarak tanımladığı ortak bir profile sahip: olgun bir izin paketi, güçlü ve gerçek bir şebeke konumu ve güvenilir bir COD takvimi. Proje stoku şişirmesi sona erdi. Disiplin dönemi başladı.
Momentum Energy’nin Görüşü
Romanya’nın 36 aylık saatini programın bir kusuru olarak değil, onu ciddiye almaya değer kılan özellik olarak görüyoruz. Teslim yükümlülüğü olmadan destek dağıtan piyasalar, şişirilmiş proje stokları ve atıl kalmış vaatlerle sonuçlanır. Romanya daha zor ama daha sağlıklı yolu seçti: gerçek süreler, gerçek teminatlar ve spekülatif kapasiteyi kuyruktan çıkmaya zorlayan bir şebeke reformu. Romanya’nın Orta ve Doğu Avrupa’daki en cazip yenilenebilir enerji destinasyonlarından biri olmaya devam ettiğine inanmamızın nedeni de tam olarak bu disiplin.
Bu kanaatin arkasındaki temeller güçlü. Üst üste iki yıl rekor güneş kurulumu. Avrupa’nın en rekabetçileri arasında yer alan kullanım fiyatları. Olgunlaşan bir PPA piyasası, megavatlardan gigavatlara ölçeklenen bir batarya depolama sektörü ve politika ivmesinin sürmesini güvence altına alan 2030 için %38’lik bir yenilenebilir enerji hedefi. Sermaye mevcut; piyasanın artık ödüllendirdiği şey güvenilirlik.
Geliştiriciler ve yatırımcılar için 36 aylık saatin dersi basit. Kapasiteyi bir tabloda kazanma dönemi kapanıyor. Onu teslim etme dönemi geldi. 2026’dan itibaren Romanya’da başarılı olacak projeler, şebeke bağlantısını, izin olgunluğunu ve gerçekçi bir inşaat takvimini sonradan düşünülen bir konu olarak değil, yatırım tezinin özü olarak ele alanlar olacak. Bu Romanya konusunda temkinli olmak için bir neden değil. Romanya’yı ciddiye almak için bir neden. Fırsat gerçek, çerçeve güvenilir ve ülke inşa edebildiğini gösterdi. Kazananlar yalnızca saate saygı gösterenler olacak.
Rüzgar ile güneş arasındaki teslimat farkını siz nasıl okuyorsunuz? Başkalarının COD riskini Romanya proje stoklarına nasıl fiyatladığını duymak isteriz.
Kaynaklar ve referanslar
Bu yazıda atıf yapılan kurumlar ve belgeler.
