România sau Turcia pentru următoarea dumneavoastră investiție în energie regenerabilă?

Alegerea locului în care să fie plasat capitalul pentru energie regenerabilă în Europa de Sud-Est nu mai este un exercițiu teoretic. Investitorii compară astăzi piețele în funcție de bancabilitate, pregătirea rețelei, credibilitatea politicilor publice, calitatea resurselor, condițiile de finanțare și căile de generare a veniturilor.

În această comparație, România și Turcia ies în evidență din motive diferite. Ambele oferă scară. Ambele au resurse regenerabile solide. Ambele se află în zone geografice importante din punct de vedere strategic. Ambele atrag dezvoltatori, furnizori de echipamente și capital pe termen lung.

Dar nu reprezintă aceeași poveste investițională.

Pentru dezvoltatorii, fondurile, producătorii independenți de energie, cumpărătorii corporativi și actorii strategici din energie care se întreabă unde se află următorul val de oportunități, adevărata întrebare nu este care țară are mai multe titluri în presă. Este care țară oferă acum un mediu mai bun, ajustat la risc, pentru dezvoltarea regenerabilelor.

Pe baza celor mai recente date disponibile, a evoluțiilor de politică publică și a structurii pieței, răspunsul pare tot mai nuanțat. Turcia rămâne una dintre cele mai mari și mai dinamice piețe de energie din regiune. România își construiește însă argumente solide ca una dintre cele mai atractive destinații pentru investiții în regenerabile din Uniunea Europeană, în special pentru investitorii care pun pe primul loc alinierea politicilor, accesul la sprijin susținut de UE și integrarea pe termen lung a pieței.

De ce contează această comparație acum

Comparația dintre România și Turcia este deosebit de relevantă în 2025 și 2026, deoarece condițiile care modelează deciziile de investiții s-au schimbat.

Investitorii în regenerabile nu mai evaluează proiectele doar pe baza iradierii, a vitezei vântului și a ipotezelor de capex. Ei analizează atent și:

• stabilitatea veniturilor
• mecanismele de sprijin
• expunerea valutară
• termenele de autorizare și de racordare la rețea
• costurile de echilibrare
• pregătirea pentru stocare
• maturitatea pieței PPA corporative
• profunzimea finanțării locale
• predictibilitatea politică și de reglementare O piață poate avea resurse naturale excelente și totuși poate avea dificultăți în a atrage eficient capital, dacă volatilitatea macroeconomică, incertitudinea politicilor sau congestia rețelei cresc riscul de execuție. La fel, o piață cu o fricțiune moderată în dezvoltare poate deveni foarte investibilă dacă instituțiile, designul pieței și sprijinul public evoluează în direcția corectă.

De aceea, România și Turcia merită evaluate în paralel.

Dimensiunea pieței: Turcia conduce la scară, România are greutate strategică

Turcia este piața de energie electrică mai mare în termeni absoluți. Are o populație mult mai numeroasă, o cerere industrială mai profundă și un sistem energetic instalat de mari dimensiuni. Pentru investitorii care caută oportunități de dezvoltare la scară foarte mare, acest lucru contează.

Turcia a construit unul dintre cele mai importante parcuri de energie regenerabilă din regiune, cu capacități instalate majore în hidro, eolian, solar și geotermal. Beneficiază, de asemenea, de un lanț de aprovizionare intern amplu și de o bază de dezvoltatori bine consolidată. Acest lucru creează avantaje solide de ecosistem pentru execuția proiectelor.

România este mai mică, dar rămâne una dintre cele mai mari piețe de energie din Europa de Sud-Est și are o importanță strategică regională. Ca stat membru al UE, la granița dintre Europa Centrală, Balcani și Marea Neagră, România ocupă o poziție foarte relevantă pentru viitorul comerț regional cu energie și pentru planificarea securității energetice.

Așadar, strict ca dimensiune, Turcia are avantajul. În ceea ce privește poziționarea strategică europeană, România este foarte competitivă.

Calitatea resurselor regenerabile: solide pe ambele piețe, diferite ca natură

Ambele țări au resurse regenerabile convingătoare, dar profilul diferă.

Punctele forte ale Turciei

Turcia are o iradiere solară excelentă în mare parte a țării, în special în regiunile centrale și sudice. Are și un potențial ridicat pentru eolianul terestru, în special în zonele vestice, precum și o capacitate geotermală notabilă, relativ rară în Europa. Amploarea bazei sale de resurse regenerabile este un avantaj major.

Punctele forte ale României

România combină un eolian terestru solid cu un potențial solar tot mai atractiv. Dobrogea rămâne una dintre cele mai recunoscute regiuni eoliene din Europa, iar oportunitățile solare la scară utilitară din sudul și sud-estul României continuă să câștige relevanță. România beneficiază, de asemenea, de un potențial regenerabil diversificat, inclusiv de posibilități viitoare pentru eolianul offshore în Marea Neagră.

Pentru investitorii concentrați exclusiv pe calitatea resurselor naturale, niciuna dintre piețe nu poate fi ușor ignorată. Turcia poate avea avantajul mai vizibil în ceea ce privește intensitatea solară și diversitatea tehnologică, dar fundamentele eoliene și solare ale României sunt suficient de solide pentru a susține portofolii de proiecte la scară mare.

Cadrul de politici și de reglementare: România are avantajul UE

Aici comparația începe să se schimbe.

România beneficiază de apartenența la ecosistemul de reglementare și finanțare al Uniunii Europene. Acest lucru creează mai multe avantaje practice pentru investitorii în regenerabile:

• alinierea la obiectivele UE privind clima și energia
• accesul la fonduri de redresare și modernizare
• implementarea unor mecanisme de sprijin precum contractele pentru diferență
• un cadru mai clar privind compatibilitatea cu regulile ajutorului de stat
• o integrare mai puternică în reformele europene ale pieței de energie electrică Mecanismul CfD al României a devenit una dintre cele mai atent urmărite evoluții din regiune. Dacă este implementat consecvent și credibil, poate îmbunătăți semnificativ bancabilitatea proiectelor prin reducerea riscului de preț pe termen lung.

Și Turcia a utilizat eficient scheme de sprijin în trecut, în special prin cadrul YEKDEM și prin licitații pentru regenerabile precum YEKA. Țara a demonstrat că poate livra volume mari de energie regenerabilă și poate atrage investiții la scară industrială. Cu toate acestea, investitorii evaluează adesea Turcia printr-un strat macroeconomic suplimentar, care include volatilitatea cursului de schimb, expunerea la inflație și condițiile financiare în schimbare.

Asta nu face Turcia neatractivă. Înseamnă că, pe termen lung, contextul de reglementare și cel macroeconomic pot fi mai greu de modelat decât într-o piață a UE precum România.

Pentru capitalul care caută o incertitudine politică și instituțională mai redusă, România pare tot mai puternică.

Finanțarea și riscul valutar: România pare adesea mai ușor de finanțat

Acesta este unul dintre cele mai practice aspecte ale comparației.

Calitatea de membru al UE, un mediu de afaceri legat de euro și accesul la instituțiile europene de finanțare pot face ca proiectele din România să fie mai ușor de structurat, în special pentru creditorii internaționali și investitorii în infrastructură. Finanțarea prin mecanismele UE și rolul unor instituții precum EBRD și EIB sporesc încrederea multor participanți la piață.

Turcia rămâne finanțabilă și activă, dar mediul său macroeconomic a introdus adesea o complexitate mai mare a finanțării. Deprecierea monedei, dinamica inflației și costul capitalului pot afecta economia proiectelor, în special acolo unde veniturile și obligațiile nu sunt corelate în mod natural.

Pentru investitorii cu un apetit mai mare pentru risc și o bună cunoaștere a pieței locale, acest lucru poate genera în continuare oportunități. Însă pentru instituțiile care caută un profil de risc mai echilibrat, România pare adesea mai simplă.

Pe scurt:

• Turcia poate oferi un potențial de câștig mai mare în anumite scenarii
• România poate oferi o bancabilitate mai curată, ajustată la risc Această distincție contează.

Rețeaua și infrastructura: provocări pe ambele piețe, dar implicații diferite pentru investitori

Nicio piață majoră de energie regenerabilă nu este lipsită de constrângeri de rețea.

România se confruntă cu probleme bine cunoscute legate de disponibilitatea racordărilor, nevoile de consolidare a rețelei și blocajele de dezvoltare în zonele de mare interes. Acestea sunt preocupări reale pentru dezvoltatori. În același timp, agenda de modernizare a rețelei din țară este susținută de finanțări mai largi pentru tranziția energetică și de cadre de investiții sprijinite de UE.

Și Turcia se confruntă cu provocări de rețea și de integrare în sistem, mai ales pe măsură ce ponderea regenerabilelor crește și proiectele se concentrează regional. Totuși, istoria sa mai lungă de dezvoltare a regenerabilelor la scară utilitară îi oferă o experiență și o profunzime a infrastructurii pe care piețele aflate în extindere mai recentă încă le pot construi.

Așadar, care piață este mai bună din perspectiva rețelei?

Răspunsul onest este că ambele necesită o analiză atentă, specifică fiecărui proiect.

Turcia poate părea mai matură operațional în unele segmente. România poate oferi un sprijin instituțional pe termen lung mai puternic pentru dezvoltarea rețelei datorită contextului UE. Niciuna dintre piețe nu le permite investitorilor să ignore strategia de rețea.

Căile de valorificare: ambele au opțiuni, povestea PPA a României crește

Investitorii nu sunt interesați doar de construirea activelor, ci și de vânzarea profitabilă a energiei în timp.

Turcia are o piață internă mai mare și o bază substanțială de cerere industrială, care poate susține mai multe căi comerciale. Piața sa de regenerabile este mai consolidată din mai multe puncte de vedere, iar participanții locali experimentați știu cum să gestioneze modelele de venituri comerciale și structurate.

România devine tot mai interesantă datorită combinației dintre:

• mecanismele de sprijin CfD
• interesul crescând pentru PPA-uri corporative
• integrarea pieței regionale de energie
• cererea crescândă de energie mai curată din partea cumpărătorilor industriali și multinaționali PPA-urile corporative sunt deosebit de importante. În întreaga Europă, ele devin centrale pentru extinderea pieței de regenerabile. Poziția geografică a României, activitatea industrială și alinierea la piața UE îi consolidează atractivitatea pe termen lung pentru PPA-uri.

Și Turcia are potențial de cerere corporativă, dar investitorii internaționali pot atribui o primă de risc diferită, în funcție de structura contractului, moneda de denominare și ipotezele macroeconomice mai largi.

Stocarea și flexibilitatea sistemului: ambele au dinamism, România poate fi mai la început pe curbă

Stocarea în baterii trece de la opțională la esențială pe multe piețe de regenerabile. Investitorii preferă tot mai mult piețele în care stocarea poate susține prețurile capturate, echilibrarea, serviciile de sistem și integrarea în rețea.

Turcia are aici un potențial semnificativ pe termen lung, în special datorită dimensiunii pieței și nevoilor sistemului. A înregistrat deja o atenție crescândă pentru regenerabilele asociate cu stocare și pentru modelele hibride.

Și România intră într-o fază mai serioasă a stocării. Pe măsură ce dezvoltarea regenerabilelor se accelerează, nevoile de flexibilitate devin tot mai vizibile. Piața se află încă într-o etapă mai timpurie a dezvoltării stocării, ceea ce poate fi atractiv pentru investitorii care caută avantajul primului venit într-un cadru UE.

Acesta este un domeniu care trebuie urmărit îndeaproape. În anii următori, pregătirea pentru stocare ar putea deveni unul dintre factorii decisivi în alegerea investițională dintre România și Turcia.

Autorizarea și execuția: Turcia are experiență, România are dinamism

Turcia are ani de experiență în execuția proiectelor energetice mari. Are o comunitate activă de dezvoltatori, capacitate industrială și un istoric de extindere a infrastructurii. Această cultură a execuției contează foarte mult.

România câștigă însă rapid teren. Interesul investitorilor străini, progresele în designul pieței și urgența înlocuirii capacităților de producție îmbătrânite împing piața într-o fază de dezvoltare mai activă. Tranzacțiile recente și creșterea portofoliilor de proiecte sugerează că, tot mai mult, capitalul internațional vede România ca pe o piață serioasă pentru construirea de platforme, nu ca pe o oportunitate de nișă.

Acest lucru contează deoarece cea mai bună destinație de investiții nu este întotdeauna cea cu cel mai lung istoric. Uneori este cea care intră într-o fereastră de creștere accelerată.

România s-ar putea afla acum în această fereastră.

Ce sugerează de fapt datele

Dacă reducem comparația la concluziile principale, imaginea arată astfel:

Turcia pare mai puternică dacă prioritatea dumneavoastră este:

• o piață internă de energie electrică mai mare
• o experiență locală de execuție mai profundă
• o opționalitate largă în privința tehnologiilor regenerabile
• un potențial de dezvoltare la volume mari
• oportunități pentru investitorii confortabili cu complexitatea macroeconomică

România pare mai puternică dacă prioritatea dumneavoastră este:

• alinierea la piața UE
• un risc instituțional și de politici perceput ca mai redus
• accesul la sprijin și canale de finanțare susținute de UE
• o bancabilitate în creștere susținută de CfD
• poziționarea strategică în contextul pieței europene de energie electrică
• un potențial de câștig ridicat într-o piață care pare încă într-o etapă mai timpurie a ciclului de creștere Aceasta este distincția esențială. Turcia este o piață de scară, cu capacitate și complexitate semnificative. România este tot mai mult o piață de creștere strategică, cu o bancabilitate în îmbunătățire și o aliniere puternică la direcția energetică pe termen lung a Europei.

De ce tot mai mulți investitori analizează atent România

Povestea investițională a României nu se bazează doar pe entuziasm. Mai mulți factori structurali converg:

• nevoia de a înlocui capacitățile de producție îmbătrânite
• cerințe ambițioase de dezvoltare a regenerabilelor
• mecanisme de sprijin în îmbunătățire
• cererea corporativă crescândă de energie curată
• nevoi de investiții în rețeaua de transport și în flexibilitate
• o relevanță mai mare pentru securitatea energetică regională
• accesul la capitalul și la cadrele de politici europene Pentru mulți investitori, această combinație este puternică. Înseamnă că România nu este atractivă doar pentru că regenerabilele cresc la nivel global. Este atractivă pentru că țara are un motiv specific și urgent de a adăuga noi capacități de energie curată și pentru că sistemul european în ansamblu are un interes strategic ca acest lucru să se întâmple.

Un astfel de aliniament susține adesea o teză investițională mai durabilă.

Perspectiva Momentum Energy

La Momentum Energy, vedem atât România, cât și Turcia ca piețe importante de energie regenerabilă, dar pentru profiluri diferite de investitori.

Turcia rămâne convingătoare pentru participanții care caută scară, profunzime a pieței și oportunități tehnologice largi. Este o piață cu o capacitate industrială reală și cu o abilitate dovedită de a dezvolta rapid infrastructură energetică. Pentru actorii sofisticați care pot gestiona complexitatea macroeconomică și financiară, poate oferi un potențial de câștig semnificativ.

România se remarcă însă tot mai mult ca propunerea pe termen lung mai echilibrată pentru mulți investitori internaționali. Combinația dintre alinierea la UE, sprijinul tot mai bun prin politici publice, relevanța strategică regională și nevoia de noi capacități de producție substanțiale creează argumente investiționale solide. În opinia noastră, România trece în categoria piețelor în care fundamentele sunt tot mai vizibile, dar oportunitatea s-ar putea să nu fie încă pe deplin reflectată în prețuri.

Asta nu înseamnă că execuția este ușoară. Accesul la rețea, autorizarea, selecția proiectelor și structurarea comercială rămân esențiale. Însă pentru investitorii care caută o piață cu o creștere credibilă, o bancabilitate în îmbunătățire și o relevanță strategică puternică, România devine foarte greu de trecut cu vederea.

Verdictul final

Așadar, România sau Turcia pentru următoarea dumneavoastră investiție în energie regenerabilă?

Dacă obiectivul este scara maximă într-o forță regională dinamică și dovedită, Turcia are argumente solide.

Dacă obiectivul este o creștere ajustată la risc într-o piață a UE cu un sprijin tot mai puternic prin politici publice, un interes crescând al investitorilor și o relevanță strategică pe termen lung, România pare tot mai mult alegerea mai convingătoare.

Datele nu sugerează că o piață este universal mai bună decât cealaltă. Ele sugerează că cele două servesc strategii de investiții diferite.

Dar dacă întrebarea este care piață pare în prezent mai bine poziționată pentru investitorii internaționali care caută o creștere europeană în regenerabile, bancabilă și aliniată politicilor publice, România aduce argumentele mai puternice.

Surse și referințe

Organizații și documente citate în acest articol.

1. Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD)
2. Banca Europeană de Investiții (BEI)